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《香帅的北大金融学课》摘抄011 I 比特的未来在哪里？

因为虚度了太多光阴了，脑子里面空荡荡的，混混沌沌的，怎么可以呢？

现代的货是信用货，货价值的浮动完全取决于一个的实力和其他对于这个的信心。

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货的发行，其背后的信用才是核心和关键。

只要这个概念还没有被消灭，像比特这样去中心化的货，要取代各国央行发行的法定货，我觉得还是路漫漫其修远兮。

一个的实力和其他对这个的信心，决定着这个的货价值。未来，的货价静下心来，认真思考人话语背后或者背后的意义及可能的趋势。值应该会稳步凸显。

比特存在的意义，不是未来取代各国央行发行的法定货，而是其性、性、稀缺性而具备的投资价值。

从投资的角度来说，比特价格可能会有起伏，但是我认为应该会稳步上升。

《香帅的北大金融学课》摘抄071I个人融资——你的个人信用，很值钱！

课程内容难度不高，讲得深入浅出，特别接地气，特别好。

债的本质就是信用杠杆。

1 信用就是资产。一个人的信用就是你说出来的承诺的估值，信用越高，这个承诺的价值就越高。

2 个人信用资本化的三大基石：完善的法律制度、完整及时的个人信用披露、一套科学的信用评价体系。

3 传统的是只有“王的信用”的人治，个人征信的信息也一直是分散隔离的，缺乏信用的基础设施。我们个人信用资本化的两个明显趋势：生活场景不断转换成信用分，违约的惩罚机制成本降低。

本节课带给我的启发：

信用杠杆，是一把双刃剑，用的好，会帮助你变得更好；用的不好，会帮助你在泥潭里越陷越深。

信用就是资产。越往后，其价值越凸显出来。

听香帅《北大的金融学课》有感

近一直每天都坚持听香帅的北大金融学课。感觉真的是受益这里有两份杨冰老师的公开课视频，您可以看一下颇深。

后来在得到上看到了香帅的这门课程，我几乎没有任何犹豫的就买下来了。

特别是近的一个加餐，讲述了房地产这个行业到底有没有泡沫？房价还会不会涨？

听了她的分析，我才知道，在这种高速发展的，在现在城市化还没有完全到位的情况下，在人口众多的基础上，在土地资源日益减少、需求日益高涨的情况下，房价只会涨，不会跌。没有跌的可能性，越是大城市的房子，就会越贵，因为资源都向大城市集中，在大城市有更多的机会，人就向大城市蜂拥蜂拥，物以稀为贵房子价格当然越来越高了。

又因为人，家本位的概念比较。每个人都希望有一个自己的家。所以一旦有能力，就会赶紧买房，房屋的供求关系也决定了，房价也会越来越高。因此如果你手里有钱的话，你一定要抓紧买，否则会越来越高的。

她的课程每次听都会有新的感悟，都感觉自己又开了个脑洞，并获得了一些新的知识。因此每天我都会花上一些的时间反复听，反复学习。

以后，我想每天花一点时说实话，那么多年，看到房子每每上涨，我的心里面是没有一个正确的概念的，总觉得有泡沫，涨得太快。间，就像当时在李笑来老师的通往财富自由之路上坚持留言一样，反复去听、去思考、去输出。

一年以后，我的金融学知识一定会比我过去这45年，有一个天翻地覆的变化，我不由得对未来充满了期待。

与此同时，坚持听薛兆丰老师的北大经济学课，复习李笑来老师的通往财富自由之路，还打算订宁向东老师的清华管理学课。这些课程都对我非常重要。我需要补课，补课，再补课。

下再大的决心都没有用，有用的就是马上行动，立即开始！

金融学笔记（周）--- 金融世界观（一）

个人信用，就是一笔不小的资产，务必重视个人的信用。

本职是名产品设计人员，业余时间学习香帅北大经济学，记录一些零散的笔记和个人思考。

一、金融的定理：时间是有价值的。金融工具对我们的时间进行了深度的加工，将我们拥有的未来转化成了完全不一样的价值。从这个角度上看，金融就是一个一个的时光机器，它帮着我们将时间转化成财富，不同的金融工具、金融决策会改变个体的命运。

卖车的故事--“面值1万美金的30年期的折价国债”

二、金融的第二定理：资金的聚集。越是伟大的事物，越是要求大资金的快速聚集和有效配置，而这种功能，只有金融能够实现。银行、债券、股票，所有的金融工具都在帮助人类将散落的、点状的资金累积起来，投入到需要资金的地方。个人、企业、、一个城市的兴衰，背后其实都是金融的力量，它帮助我们突破了时间和地域的限制，进行快速有效的资金聚集、从而实现了目标。

南北中，北方取胜的关键在于资金的聚集能力，北方的债券发行功不可没。

北方：战势不利--->缺钱---->银行家不愿意买国债（担心战势不利）---->库克（银行家）--->向普通家庭兜售国债（1、降低门槛，面额降到50美金。2、雇佣金融中间商，地毯式销售 3、心理作用（爱国+投资）：6%免息国债，如果北方获胜，债券大涨，分享胜利果实）

纽约的崛起得益于伊利运河，而伊利运河这种大工程是主要靠债券发行的资金聚集而修建成功的。（这里有想到古代的大运河的修建，是否同样适用了金融的工具，还是仅仅来自于国库，暂无结论）开始金额过大700w美金，当时每个全年收入才2200w美金。华尔街银行家通过分期发债的方式，来先凑笔工程债券，通过强大的销售网络完成销售，段成功后，年收益25w美金，后续的也不成为问题。

三、金融的关于“理解人性”，我应该从哪些方面训练自己呢？第三定理：抵御风险。金融是迄今人类能实现跨区域、跨时间、大规模“风险分担”的一个机制。

保险能够帮助个体将风险分散到群体中间，提高人类的性和安全感。（美国农业保险）

股票的“利益共享，风险共担”能帮助荷兰开辟了强大的海上帝国

风投和创投分担了创业创新的风险，扩展了人类经济活动的范围和能力。（埃隆马斯克）

延展话题：金融世界观。一方面，要认识到金融的力量；另一方面，要知道金融的负面效应

负面效应为人知道的两个：

马太效应：金融能够数倍的放大财富的积累，但这种能力并没有被整个共享。“人往高处走，水往低处流“，资金也一样，它会很自然地向那些具有更多初始财富、初始权利的去，出现“穷者越穷，富者越富”的马太效应。

道德风险：巨大的财富加上巨大的信息不对称，人性的贪婪和欲望就会被放大，很多人会利用自己的信息优势来获取不义之财；比如2008的次贷危机，有很多华尔街人员其实知道这些次贷产品质量，但仍然会进行这种击鼓传花的游戏。

香帅是谁？

技术面分析的方法——从价格走势中推断市场买方和卖方的力量，然后用此来判断市场的方向。天的均线被很多人视为牛熊分界线。

唐涯。香帅无花，本名唐涯，麦吉尔大学加拿大金融学博士学位，英属哥伦比亚大学加拿大经济学硕士，2010年9月回国任教，现任大学光华管理学院金融系副，博士生导师，研究方向主要为资产定价，宏观金融和行为金融学。

在给企业估值的时候，你需要把未来的这些流打一个折扣，折算到当期，也就是折算到现在来，这个折扣率就叫贴现率。

擅长数理分析和金融建模，有多篇学术作品在国内学术期刊发表，在近的研究中，唐涯关注金融市场，研究公司和投资者对于信息资源的战略性使用，包括策略性的信息披露，信息传导机制，羊群效应，以及IPO发行时间的选择等。

002年，获得英属哥伦比亚大学加拿大经济学硕士学位，2010年，麦吉尔大学加拿大金融学博士学位，2010年9月，回国任教，现任大学光华管理学院金融系副，博士生导师，2013年8月，开始在财经日报等媒体发表金融时评和金融学科普文。

2015年9月，上线 香帅的金融江湖，世上懂金融的人很多，写得一手锦绣文章的人也不少，但鲜有人能用说故事般的语言将金融江湖的恩怨情仇娓娓道来，唐涯，花名香帅，她写专栏，录动画，运营公众号。

参加电视访谈节目，不断地用生动而平实的语言向圈外人讲述着金融学知识，俨然是一位金融江湖的说书人。

《香帅的北大金融学课》摘抄008 I 金融市场上的二道贩子们

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信息不对称是金融市场重要的特征，因为金融市场交易是看不见、摸不着的“未来”，是虚拟经济，所以消除不对称的“中介机构”非常重要。

市场上有很多很多的金融中介机构、信息评级机构，还有银行、投资银行，这一切都是金融中介机构，它是我们金融市场上重要的组成部分，因为他们降低了市场上的信息不对称，维持了我们这个市场的运行。

银行、投资银行是金融中介机构，我通过学习之后才知道。之前从没有把银行及投资银行列为2 对未来做资产配置。不关心现在，只关心未来。中介机构。

中介机构的作用是降低市场的信息不对称，但是呢，对于中介机构，信赖，但是不能依赖。只有了解了中介机构的运行规律，才能更好的为己所用，才能尽可能少踩坑。

如何评价香帅(唐涯)的北大金融学课?

记下来，经常回顾，持续完善，终形成自己完善的认知体系。

香帅和徐远老师身上没有学者专家的架子，也可能是因为都还比较年轻。特别是在春节专辑课中，徐远老师像是在跟自己的谈话，有一种老师身上很少见的诚恳。

本节课带给我的思考：

介绍

唐涯，笔名香帅无花，亦称“香帅”，取自古龙《楚留香》中盗帅夜留香和妙僧无花。

唐涯先后获得麦吉尔大学（加拿大）金融学博士学位，英属哥伦比亚大学（加拿大）经济学硕士，是香帅数字金融工作室创始人、“香帅的金融江湖”自媒体创始人、得到《香帅的北大金融学课》主理人。曾多次担任财经、凤凰卫视节目嘉宾。同时任三一董事。

《香帅的北大金融学课》摘抄117I 估值法——有流才是王道

一个企业的自由流：从开始一直听到现在，真的是打开了我关于金融方面的一扇门。让我发现原本很陌生的关于银行、理财、房地产等方面的知识，现在已经距离我不是那么遥远。她深入浅出的描述让我可以趴在窗户上去看一看外面的风景了一个企业的经营活动，扣除所有开支以后，可以自由支配的钱。

任何一个估值模型，给你提供的一定不会是千篇一律的，它给你的是什么呢？给你的是一个判断的基说明：准，让你的投资决策能够找到一个靶心，而不是无的放矢。

本节课带给我的启发：

未来的流之所以要打折扣的原因，我的理解是通货膨胀，及货贬值等因素。同等金额的钱，在未来购买力肯定比不上现在。

《香帅的北大金融学课》摘抄150丨本周问答：如何判断牛熊市拐点？

所谓牛市和熊市，就是指市场的持续上涨或者下跌。

定义牛市和熊市，重要的词语就是“学习本节课，我的所得：持续”两个字。所谓持续，就是说不管是上涨和下跌，它都应该呈现出一种趋势。

有两种方法，一种是基本面分析的方法，一种是技术面分析的方法。

的方法就是你可以参考一些专业机构的基本面的分析，自己如果也特别感兴趣的话，也不妨做一些技术面的分析，各方面的信息结合起来看，去判断市场是不是已经处在牛熊转换的拐点上。

牛那么多年以来，我对金融一直没有任何概念，也从来不在这方面思考。老是觉得自己与这方面无缘。可现实却给了我惨痛的教训。我真的想去学金融方面的知识，却又不知道从哪里学起。市：市场持续上涨；

熊市：市场持续下跌。

普通投资者判断牛熊的两种方法：

基本面分析的方法——分析经济周期、财政政策、货政策等方面的基本面，然后判断资产价格的运行方向。

的方法是参考专业的基本面的分析，自己做一些技术面的分析，结合起来。

《香帅的北大金融学课》摘抄005 I 本周问答：如何做出金融决策？

同理，一个人的自由流：扣除所有开支以后，可以自由支配的钱。

你要在理解人性的基础上理解宏观环境的变化，才能够把握未来的趋势。

作为普通投资者，怎么判断牛熊呢？

为什么金融有用，因为：

它是一个风险-收益决策衡量的框架性思维，一个人要具有这种思维能力，才能保证在大的人生决策上，作出对的选择。

它是一门对未来做资产配置的学问，它的一切都是基于对未来的计算、预测和分析。这是金融的一个根本特征。它不关心过去，它只关心未来。

金融素养确实是现代每个人都应该具有的素养，和你的专业、年龄无关。当然，年轻人就更应该学点金融了。

理解人性和理解宏观环境的变化，结合在一起，才能把握未来的趋势。

“理解宏观环境的变化”，该从哪里入手循序渐进的进行呢？

不管是理解人性还是理解宏观环境的变化，我需要做的件事就是：

建立了完善的认知体系，金融素养才能带来好结果。一知半解的“金融素养”，千万要警惕。

金融为什么有用？

1 它是一个“风险-收益”决策衡量的框架性思维；

真正有价值的知识，不可能轻易获取的，自己就按照目前的节奏，一天一节课的节奏持续的思考，持续的复盘。